“我还没有见到一个真正清楚苏宁整个事件脉络的人，很多人都沉浸在片面肤浅的故事里了。”上周二,苏宁与京东交战第七天的午后三点半，李立(化名)在广州大道293号外商大酒店对理财周报记者说。

在此之前的八年里，李立与张近东关系很好，一直近距离观察张近东的每一次行程、苏宁的每一步计划。

为还原苏宁真相及资本与苏宁真相，理财周报记者接触了诸多熟悉苏宁与张近东，以及密切关注这个公司与这个人的资本圈重要人物，包括易方达副总裁兼首席投资官陈志民、广发基金副总裁兼投资总监易阳方、鹏华基金副总裁高阳、南方基金总经理助理邱国鹭等。

“苏宁的战略目标不是京东，但打垮京东是一个很重要的步骤。”理财周报记者在此前对苏宁的采访中了解到，张近东已把目标规划到了2020年，那是苏宁的年销售额是1万亿。“如果连京东都对付不了，他怎么可能做到一万亿。”李立说。

上周三的夜晚，广发基金易阳方如约而至。此时，窗外大雨，被称为“天秤”的台风拼命摇着窗外靠墙的植物，几乎折断。

“我是一个财务投资者，该跑的时候必须要跑，该回来的时候一定会回来。”易阳方说。

有关的和无关的人，都密切注视着它和他：一家叫苏宁的公司，一个叫张近东的人。

这个故事并没结束。

我们为什么不参与定增

张近东不久前刚刚从新加坡飞回多云的南京。此时的南京城阴霾笼罩，时不时又下一场雨，阵阵阴寒。

玄武区、苏宁大道、徐庄软件园，苏宁电器总部位于此。很多资本市场的投资人对苏宁的印象，还会加上张近东在南京的高尔夫球场、两家五星级酒店。“那是一个很不错的球场。”

苏宁易购总部在徐庄软件园3号楼。几天前，张近东在这栋楼里热热闹闹地开了一个会。

会上的张近东看起来心情大好，定每股1.95亿增蒸发18亿市值的阴霾一扫而光，他在大会上振奋地宣布：“我们这次价格战打得非常漂亮，对于立功的同事们，我们要嘉奖!”

他还跟苏宁易购的员工们说：“跟京东的价格战只是一剂兴奋剂。兴奋剂吃多了肯定不行，我们要搞马拉松，用持久战拖垮对手。”

根据第三方统计数据，8月15日价格战首日，京东商城网站流量增幅达到132%，稳坐第一。苏宁易购的流量增幅达到706%，增速第一。随后几天，京东商城网站流量明显回落，苏宁易购的流量却居高不下。

尽管战果颇佳，但张近东的心情未必如脸上的笑容一样灿烂。“他拿出35亿来增持，那是真金白银，现在一下子灰飞了18亿，他心里好受吗?”李立倚在外商酒店一楼茶馆的沙发上，面前的玻璃茶盅泛着金黄色微光。

比张近东心情还糟糕的，恐怕是出资12亿参与定增的弘毅投资。

弘毅投资总裁赵令欢解释投资逻辑时说道：“我和张董(张近东)接触后发现，他之前的布局很了不起，好东西还在后面，我们是财务投资人，攀上这样的赢家本来就是我们投资回报的重大保证。”

今年7月，苏宁定增，新华人寿违约退出。张近东本人和弘毅投资分别出资35亿元、12亿元参与定增，每股认购价格为12.15元，比当时苏宁在二级市场的股价8.5元高出超过40%。

与一手带大苏宁的张近东不同，弘毅投资作为一个PE机构高价“求被套”，让资本市场充满质疑声。

此前，张近东团队曾联络国内各大机构，询问是否有意向参与定增，但均被机构婉拒。

“比二级市场价格高出这么多，你参与，监管层不查你?投资人不骂死你?”鹏华基金副总裁、投资总监高阳说。

“确实有来找过我们，当时觉得电商这块业务情况不明朗，不敢参与。” 广发基金副总裁易阳方回应。

此前与张近东一直关系交好，凭借苏宁电器大赚特赚的易方达基金，也未参与增发。

“从前苏宁是靠‘连锁’这一个创新商业模式来赚钱，构筑了自己的竞争优势，现在这一块核心优势还在不在，我们也有顾虑。”易方达副总裁、首席投资官陈志民回应。

不知道在吃了众多机构的闭门羹后，张近东心中作何感想。

仅仅10个月前，去年5月，苏宁定增方案刚刚敲定之初，机构都挤破头想要参与。“弘毅当时都是靠着比较亲密的关系才拿到名额的。”李立说。

面对资本市场的世态炎凉，即便老辣如张近东，恐怕也难免有些伤感。

8月22日，苏宁电器以6.05元的价格收盘，4月至今跌幅已经达到36.92%，比此前增发价格12.15元已经跌去过半。