裴长江离任 高管离职潮暗涌

又一基金业大佬转身离去。

华宝兴业基金公司日前发布公告称，沉浮基金业长达10年之久的裴长江正式离任华宝兴业总经理一职。坊间传闻，裴长江的新东家有可能是海通证券，或将负责海通证券未来的公募业务。消息一出，再度激发了业内对基金行业“人才困局”的担忧——近年来，从华夏基金的范勇宏，到南方基金的高良玉，再到华宝兴业的裴长江，以及众多基金公司高管纷纷卸任离开，真的意味着基金业对高端人才没有“吸引力”了？

裴长江离任 基金业人才困局需解三重锁

业内人士指出，股权激励缺位、行业瓶颈日深以及股东利益短视是导致近年来基金业高端人才纷纷“出走”的三大主因，这也为基金业的未来发展埋下隐忧。但要破除正不断削弱基金业“吸引力”的这三大障碍，还无法借助外力推动，必须也只有依靠行业内部的实质性改革。其实，在金融体制改革胎动、财富管理行业如日中天的大背景下，基金业并非束手无策，在多年积累的雄厚实力基础上，所缺的不过是“自我变革”的勇气而已。

“帅”位大挪移埋隐患

近年来，在基金经理中流行“私奔”的同时，基金公司的高管也在悄然大换血。

据不完全统计，2012年，包括董事长、总经理、督察长、副总经理等各种职务在内，有38名基金公司高管离职；而在今年短短不到8个月时间，就发生了近50起基金公司高管变更，仅基金公司总经理离职便超过10家，其中不乏在基金业发展史上立下汗马功劳的领军人物。这种惊人的“换帅”速度震动了整个基金业，而诸多元老的决然告别则更是令人感伤。人们不禁要问：是什么让众多高端人才弃基金业而去？陷入“人才困局”渐深的基金行业，是否还有能力勾画美好未来？

较流行的一种解读，将基金公司高管频频离职归咎于基金行业近年来的停滞不前。来自WIND的数据显示，自2008年公募基金资产管理规模从巅峰处跌落以来，在至今约4年半左右的时间里，公募基金数量从2008年底的439只激增至目前的1389只，但资产管理规模总量却始终徘徊在2.5万亿元左右——这意味着，依靠新基金发行扩张规模的传统模式已然失效。很显然，在缺乏有效方式刺激规模增长的背景下，基金行业的发展前景正变得模糊不清，这确实很容易令管理者失去“前进”的动力。

糟糕的还不止于此。在资产管理规模停滞不前的同时，由于公募基金结构占比发生巨大变化，以及基金公司运营成本的日益高企，导致基金公司管理费收入出现下滑，随之而来的则是净利润的稀释。WIND数据显示，2008年底，基金资产管理规模为1.9万亿元，当年59家基金公司的管理费收入合计为302.4亿元，但至2012年底，基金资产管理规模攀升至2.8万亿元，当年70家基金公司的管理费收入却下滑至258.8亿元。

需要指出的是，自2008年底以来，由于新基金发行数量的激增，基金公司对银行等销售渠道的依赖日益加强，导致渠道方收取的“尾随佣金”占比不断攀升，极大地挤压了基金公司的利润空间，即在管理费收入下滑的同时，基金公司的各项费用支出却是直线飙升，基金业曾被外界神话的“金饭碗”的成色正快速消退——而这种经营上不断增加的巨大压力，正令基金公司管理者们身心俱疲，或催生他们萌生去意。

但上述种种，仅是基金公司高管近年来纷纷离职的众多原因之一。除此之外，股权激烈缺位和股东利益的短视也是基金公司高管们另谋出路的重要推手。某基金公司副总经理向中国证券报记者直言，在管理团队的集体努力下，基金行业实现了跨越式的发展，但管理团队却不能获得相匹配的报酬，这让高管们难以获得归属感，自然也就缺乏对基金行业的忠诚度。“没有股权激励，没有利益上的共同诉求，高管们就永远停留在‘职业经理人’的角色上，永远只能成为基金行业发展的‘过路人’。从人性的角度考虑，当更好的机会出现时，他们肯定会离开基金公司谋求新的发展。”该副总经理表示。

而观察近年来基金公司高管变更情况则会发现，基金公司股东对利润考核和发展规划的短视，也是促发高管们离职的重要原因。某基金分析师指出，最近4年多时间里，基金公司宁愿“赔本赚吆喝”也要疯狂发行新基金，其背后的深层次原因便是股东对资产管理规模指标考核的短视。这种不顾市场形势变化、过度追求短期利润最大化的要求，常常令高管们难以推动长期战略的实施，对高管们的职业生涯造成了负面影响，也很容易让高管们对行业的发展失去信心。

股权激励“独木难支”

在基金业精英人才流失日益严重之时，一个可喜的变化正悄然出现——随着窦玉明正式就职中欧基金公司董事长，基金公司股权激励或有望“破冰”，而这或将成为基金行业挽留人才的重要砝码。

在就职中欧基金公司董事长之前，窦玉明担任富国基金公司总经理约5年之久，任职期间成功打造出富国基金权益类、固定收益类和量化投资“三驾马车”并驾齐驱的局面，并令富国基金资产管理规模快速上升，一举跻身前十大基金公司之列。而窦玉明在辞去富国基金总经理职务后，并未离开基金行业，反而“弃大从小”转投中欧基金，引发了业内对其获得股权激励的猜测。坊间一度流传的一种说法是，窦玉明在赴任中欧基金董事长之前，已经通过间接持有或他人代持的方式获得中欧基金的部分股权，而这种股权的获得是通过今年上半年中欧基金的一次股权变动实现的。

公开资料则显示，今年4月20日，中欧基金披露，经中国证监会核准，中欧基金管理有限公司新增北京百骏投资有限公司为公司股东，并将注册资本由1.2亿元人民币增加到1.88亿元。变更后北京百骏投资有限公司占中欧基金注册资本的30%；万盛基业投资有限责任公司占中欧基金注册资本的5%。由于北京百骏投资出资认购中欧基金股权的时间与窦玉明离职时间十分接近，一度有媒体报道猜测，窦玉明有可能通过北京百骏投资或万盛基业投资间接持有了中欧基金5%以上的股权。而更大的揣测则是，窦玉明有可能已通过这两家公司间接获得中欧基金15%以上的股权。