划转国资充实社保基金应有一揽子设计 填补社保缺口应“多条腿走路” 养老等社保基金入市，不止在中国，在全球范围内都面临着重大的风险。在过去几年的全球金融危机中，一些在之前激进地超配股票，尤其是新兴市场股票和私募股权投资的养老金，都蒙受了不同程度的投资损失。

　　近日公布的2015年全国社会保险基金预算显示，剔除财政补贴后，2015年养老保险“亏空”将超过3000亿元。

　　笔者以为，社会保险与个人利益密切相关，划拨部分国有资产来充实、填补社保基金缺口势必要的。国务院《境内证券市场转持部分国有股充实全国社会保障基金实施办法》对此已有明确规定，十八届三中全会《关于全面深化改革若干重大问题的决定》进一步指出要“划转部分国有资本充实社会保障基金。有报道称，山东省已“设立山东省社保基金理事会”承接这部分资本。

　　“尽管我们现在还有很长的路要走，但是中国人口老龄化快速的来临。时不待我，必须抓紧。”此前，财政部部长楼继伟如是所言。社保“亏空”越来越大，必须选择一些收益一贯比较稳定的国有企业，拿出其中一部分产权划到社保基金名下，社保基金根据所持的这部分产权，通过年度分红持续获得收益。但是，也应注意到，划转国有股从表面看是让社保基金账户的资产增加、规模扩大，解决可能面对社保基金缺口问题。而一旦企业出现资不抵债、实施破产等问题，极有可能连累到社保基金，因为社保基金在享受权利的同时，也要承担责任。所以，划转国资充实社保基金应有一揽子设计。比如，要选择一些收益一贯比较稳定、效益较好的国有企业，反之，社保基金“入股”濒临破产的国有企业，那是救济“懒汉”，非但不能填充社保基金缺口，反而会使脆弱的社保基金雪上加霜。

　　同时，填补社保缺口还应“多条腿走路”。譬如，社保基金入市等。数据显示，截至2013年末，全国至少有约4.77万亿元的养老金躺在银行的账户上“睡大觉”。这么大的一笔钱趴在银行账户上岂不是太可惜了？匡算显示，这笔钱的收益，不仅低于企业年金及全国社保基金理事会的收益率（分别为8.35%与9.02%），更远远低于社会平均工资增长率（14.85%）。换句话说，弥补养老金缺口，必须拓宽社保基金的投资渠道。一是继续发挥好原有社保基金投资管理渠道作用，将一些稳妥投资营运项目，如国债、各类基金等投资规模扩大。二是要完善养老等社保基金入市机制。从我国养老金“入市”的试点看，13个省市均取得了年平均收益率超过9%的好成绩。从国外来看，养老基金通常配置30%－60%的股票资产。所以，养老等社保基金进入股市是大势所趋。

　　当然，养老等社保基金入市，不止在中国，在全球范围内都面临着重大的风险。在过去几年的全球金融危机中，一些在之前激进地超配股票，尤其是新兴市场股票和私募股权投资的养老金，都蒙受了不同程度的投资损失。这些损失，对于那些原本希望通过投资股市达到提升投资收益的养老金和捐赠基金而言，无异于雪上加霜。所以，社保基金入市也要有“顶层设计”。没有制度作为基础，养老金投资恐怕会成为人人都想咬一口的“唐僧肉”。从养老基金的安全着想，必须依法明确和规范养老基金的权利义务主体的法律责任。譬如，建立健全内控制度，完善投资决策和追责机制。如果养老金投资决策出现重大失误，各个决策主体――包括行政机关、行业协会的领导必须承担决策失误的责任。同时，要处理好收益与风险的关系，避免或防止两个“极端”。一要防止只关注养老基金的短期安全，不愿意承担任何投资风险；二要避免只关注养老基金的长期回报，忽视基金收益的短期波动，导致基金资产的波动幅度过大，严重影响基金安全。