吴晓求:股灾不应耽误改革 维稳资金应划拨社保寻求安全退出 7月26日，中国人民大学金融与证券研究所所长吴晓求在“2015山东国际财富论坛”期间，接受了《第一财经日报》记者专访。他认为，股灾不应耽误改革，维稳资金应划拨社保基金寻求安全退出。

　　第一财经日报：“股灾”出现的原因是什么？

　　吴晓求：股市巨幅波动，我没有把它看作灾难，而是看作一个危机。

　　有时市场的波动是必须的，也是必要的、自然的，只不过这一次波动有点大。市场需要清理掉一些不安分的因素。场外高额配资的投资行为，就是极其典型的豪赌行为，这不是投资。如果这种行为长期继续下去，对中国市场的破坏力非常大。这一次结构性的危机，把这部分人清理出去，也未尝不是一件好事。虽然，让很多无辜的人受到了连带损失。所以，我把它看成是一件好事，因为，如果市场继续泡沫化下去，会给市场带来更大的灾难。

　　为什么会出现这么个情况？回顾2007年到2008年，股市从6000多点跌到1600点，那时候跌幅比现在大多了，但是大家都没事。当时市场很小，对实体经济的影响很小，也没有杠杆，参与的人也不多。现在参与人数很多，市场规模很大，对实体经济的影响力也很大。

　　我认为，原因是估值泡沫化、过度杠杆化、投资风险的漠然、监管对风险的漠视，以及一些重要媒体的误导。什么“4000点只是国家牛的开始”，看到这个以后我就觉得非常吃惊。我不知道这个的理由在哪儿。因为做出这样一个判断，是需要足够的根据的。一个市场的走势，是由内在规律决定的。特别是资本市场的价格，一大了就会泡沫化，泡沫化就会崩溃，不可持续。

　　日报：如何进行“灾后重建”？

　　吴晓求：从现在来看，第一要做的事情，就是清理场外配资的管道和规则，要从技术层面上进行切断。使场外配资不可以以“系统”的力量进来。当然，如果一个投资者炒股，借朋友100万元，没有问题，那是个人自己的事。但是系统性的资金进入，要切断。对于场外配资的机构要给予高度的关注，要跟踪。

　　第二，对虚假概念炒作、虚假信息的披露要严格核查。这也是估值泡沫化背后的因素。过去很长一段时间，有些上市公司收购一个网站就说是互联网金融了，实际上啥也不是。花几千万，就可以涨5个涨停板、10个涨停板，这就完全泡沫化了，要核查。对上市公司信息披露，特别是重大并购重组问题要进行必要的核查，特别是出现了股价异动的情况。