“The winter is coming（寒冬将至）”是今年热播美剧《冰与火之歌》的台词，券商从业者听到它时，更加感同身受。

2012年的冬天对券商而言更为寒冷。无论是行业巨擘还是中小从众，都直言不讳地谈论压缩成本，裁员、降薪，甚至停发奖金，已经成为常见手段。在证券营业部数量最多的城市上海，券商正在想方设法勒紧裤腰带过冬。

辞职卖奶茶

早上9点，孙海猛地醒来，心想：糟糕！给客户的财经资讯和操作策略还没通过飞信发送出去。但他回过神后长舒了一口气，因为他已经不是海通证券的客户经理了。

证券从业人员大量流失，成为今年证券行业不景气的一个缩影，而孙海便是流失人员中的一个。

孙海辞职一个月后，生物钟还未调整过来，之前每天9点前像网站编辑一样扫一遍各大财经网站的新闻，编辑几条，再贴一段晨会纪要，发给客户。

“行情好时，还有客户回复，后来全部静默。”孙海说，股市一路向下，八成以上个人投资者亏钱，谁还愿意买股票？不要说开发新客户，维护老客户都难。

在成为证券经纪人之前，孙海从事房屋中介工作。楼市好时，每个月有近万元收入。自2010年年初进入证券公司，最好时月收入六七千元，更多的时候每个月只有三千多元。“上海物价高，这点薪水基本处于贫困线以下。”他说，券商经纪人员属于“证券金字塔民工”。

券商经纪人的收入主要由底薪、开户奖励、客户托管资产奖励以及客户操作股票时手续费的提成构成，当开户数逐渐减少、老客户买卖股票的频率逐渐下降时，收入自然减少。上海某证券客户经理透露，自去年以来，大约有一半证券经纪主动或被动离职。

他说，对于证券经纪人来说年终奖并不多，所以提前离职损失不大。孙海的同事有的去做房产中介，有的去小贷公司做经纪人，有的卖信托产品。“越早离开，就越早有赚钱机会。”孙海干脆和朋友合伙开了家奶茶店。虽然工作环境大不如前，但心情愉快多了。

裁员先裁研究员

“我们营业部曾经是盈利网点，如今已到了亏损边缘。”上海某一线券商营业部总经理钟方（化名）表示，由于经纪业务下滑严重，佣金价格战甚至达到“万三”水平。仅靠佣金，券商营业部根本无法保证正常开支，只能节衣缩食，目的就为了比谁熬得久。

在这方面，上海人的精明有了用武之地。在一家证券营业厅会议室的白板上赫然写着本周工作重点：引导客户在交易时间勿打牌。该营业厅为了节约成本，不再提供一次性纸杯，桶装水也由之前18元/桶的品牌水悄然换成10元/桶的山寨货。

上海证券一位研究员告诉中国证券报记者，他们的经纪、投顾等部门都存在不同程度降薪，至少降20%以上。“但由于年终奖每年数额不同，所以大家都在熬。”该研究员称，等年终奖到手，如果不满意，再觅他处不迟。

最近，上海的德邦证券传出“重组”研究所的消息。其内部人士透露，20人的研究部门，一部分人员已经合约到期，德邦证券将不再与其续约。合约未到期的一部分去资产管理部任职，剩余人员进行公司内部整合，陆续并入资产管理、财富管理、投行等部门。

“应验了，裁人先裁研究员！”上海证券副总经理黄华对此评论道。

有券商人士认为，近段时间研究所人员频繁出现变更或离职现象，反映出当前券商研究行业面临的困境。今年以来大部分研究所处于亏损状态，只有申万等少数研究所能实现收支持平。

不仅研究员面临裁员，券商投行也接过裁员大刀。某券商在上海的投行部门此番裁员幅度可谓“血腥”，8名执行总经理计划裁掉5位，上海业务明显收缩。

黄华在微博中表示，“旱涝保收的保代们，该走下神坛了。”这样的说法并不夸张，随着保代不再是稀缺资源，保代金领地位开始褪色。

业内人士表示，目前虽无确切数据反映上海滩券商主动裁员和被动离职的情况，但保守估计，一些与市场关联度高的部门，裁员比例大约在10%至20%。

转型难 难转型

多数裁员的券商都提到“转型”。但事实上，很多券商并不知道如何转，只是“转型”成为目前券商裁员的一个理由。在裁员背后，依然是整个行业的艰难。

Wind数据统计显示，今年前三季度券商代理买卖证券业务净收入为95.77亿元，比上年同期下降40.52%；手续费及佣金净收入为149.98亿元，比上年同期下降41.41%。券商承销业务方面，前三季度上市券商证券承销业务净收入合计56亿元，相比去年同期下滑幅度为18.87%。证券行业的这份“成绩单”，折射出券商行业主营业务持续下滑的现实。前几年资本市场扩容，券商投行赚得盆满钵满的时代短期难再现。

“券商创新、转型，天天挂在嘴边。”上海一券商人士抱怨，有些不是自己想创新就可以创新的。

上海某大型券商投行人士表示，即使转型也无需裁太多人，真正的原因是投行人员创造的收益已远不如前。不需要那么多人员，投行部门的裁员更能说明整个券商行业的不景气。

“现在正是改革的阵痛时期，新业务投入加大，但还没有体现出规模效益。而传统业务因为市场低迷，陷入入不敷出的境地。”一券商高管如是说。

黄华说，证券经纪业务发展有三个阶段：第一阶段拼服务，收的是佣金；第二阶段是资产管理，提供产品配置服务，收的是产品销售费用；第三阶段是全面投资银行，提供一揽子解决方案，收的是综合服务费用。基于这三个阶段的判断，黄华认为，券商分别需要建立客户经理、理财经理、私人银行家三支队伍。

有券商人士担心，券商承销债券，一时难以撼动商业银行的天下；而资产管理业务在银行理财、信托理财、股市低迷等因素的多重夹击下同样举步维艰。